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Air france -klm : Le nouveau plan Perform 2020 bien accueilli en Bourse

(Tradingsat.com) - Le nouveau plan stratégique "Perform 2020" présenté jeudi par Air France - KLM est bien accueilli à la Bourse de Paris, où l'action de la compagnie gagne plus de 2% (+2,2% à 8,66 euros à 11 heures) en tête du SBF 120.

Perform 2020 s'articule autour de trois axes stratégiques : "développement sélectif pour accroître l'exposition aux marchés en croissance", "montée en gamme des produits et services, en visant le meilleur niveau mondia"l, et "poursuite de l`amélioration de la compétitivité et de l'efficacité dans le cadre d`une stricte discipline financière".

Le plan sera marqué par une accélération des initiatives opérationnelles : croissance de l`activité hub passage, optimisation de l`activité point-à-point avec la création d`une business unit unique, nouvelle étape du développement dans le marché du loisir en Europe via Transavia, finalisation du repositionnement de l`activité cargo, et développement de l`activité Maintenance.

Ainsi, confirmant les récente déclarations au Figaro d'Alexandre de Juniac, le président-directeur général du groupe, l`accélération du développement d`Air France-KLM dans le marché du loisir en Europe, s`effectuera sous la marque Transavia à partir des deux compagnies existantes - Transavia France et Transavia Pays-Bas - ainsi que de nouvelles bases à créer dans d`autres pays européens.

A l`horizon 2017, Transavia devrait s`imposer parmi les acteurs low costs leaders du secteur en Europe, comptant plus de 20 millions de clients et opérant une flotte de 100 avions. Cette activité devrait contribuer une centaine de millions d`euros d`EBITDAR additionnel en 2017. La poursuite de la forte croissance pesant sur la rentabilité, le groupe se fixe comme objectif d`atteindre la rentabilité d`exploitation d`ici 2018.

Air France - KLM se fixe comme objectifs financiers de moyen-terme (2017) un EBITDAR en croissance de 8 à 10% entre 2013 et 2017, un ratio de dette nette ajustée sur EBITDAR inférieur à 2,5 en 2017, ainsi que "des activités de base générant chaque année du free cash flow".

"Les objectifs 2017 supérieurs à notre attente s’expliquent essentiellement par une poursuite inattendue de la réduction des coûts unitaires hors carburant de 1 à 1.5% par an", commente Oddo Securities.

Le broker a réitéré jeudi sa recommandation d' "Achat" et son objectif de cours de 11 euros sur Air France - KLM. Outre les objectifs "ambitieux" de la compagnie, il note que le titre se négocie en bourse sur la base d'un ratio valeur d'entreprise / Ebitdar de 3,4x, contre une moyenne historique de 4,5x, et contre 3.7x et 3.6x pour les concurrents IAG et Lufthansa.


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