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Air france -klm : Crédit suisse n'y croit toujours pas

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(CercleFinance.com) - Trop cher et trop risqué : Crédit Suisse a réitéré ce matin son conseil de 'sous-performance' sur le titre du transporteur aérien Air France-KLM. Son objectif de 9,80 euros reste inférieur au cours de la valeur qui, en Bourse de Paris, se traite 10,3 euros ce matin.

A l'appui de l'opinion négative déjà professée le 23 juin, les analystes soulignent les mauvaises nouvelles pour les prix de la compagnie aérienne : Air France-KLM a fait part d'une baisse de ses revenus unitaires passagers et fret à changes constants au mois de juin.

Certes, les prix pratiqués sur le passage ont souffert des week-ends de l'Ascension et de la Pentecôte. “Nous nous attendons à ce que cette nouvelle soit mal reçue par le marché”, ce qui semble être le cas puisque la valeur perd 2,3% à cette heure en Bourse de Paris dans un marché en légère hausse.

Crédit Suisse souligne aussi la hausse de la capacité du passage (+5%) plus élevée que celle du trafic (+2,9%), ce qui induit une baisse du coefficient de remplissage de 1,7 point à 82,1%.

Les analystes insistent : “nous sommes inquiets du niveau du consensus, qui nous semble trop élevé pour 2011”, les futures prévisions bénéficiaires sur Air France-KLM leur semblant vouées à être abaissées.

Certes, le titre a rebondi sur les 10 euros. “Néanmoins, nous continuons à le considérer comme vulnérable et en dépit d'éléments exceptionnels, la tendance des prix de juin conforte notre point de vue”, indique la note de recherche.

De plus, la valeur se traite avec un PER 2011 de 16,2 hors Amadeus.

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