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L'année du buffle promet encore de beaux jours aux actions chinoises

samedi 13 février 2021 à 07h00
Décorations pour la célébration du Nouvel an chinois à Macau

(BFM Bourse) - Diligent, fiable, robuste et déterminé : les vertus attribuées au buffle, deuxième des animaux du zodiaque chinois, ont de quoi séduire les investisseurs. Alors que débute l'année du buffle, les qualités de l'animal résonnent avec les objectifs ambitieux de la Chine.

Même si la pandémie de Covid-19 et ses conséquences n'ont pas encore été totalement maîtrisées en Chine, le pays a relativement bien surmonté la pandémie. Et de nombreux éléments laissent penser que les rituels des célébrations du Nouvel An lunaire le 12 février, qui sont censés apporter chance et prospérité pour l'année à venir, trouveront un terrain fertile, indique Sean Taylor, responsable des investissements de DWS pour la région Asie-Pacifique.

L'an dernier, la Chine a réussi à faire progresser son produit intérieur brut (c'est la seule parmi les grandes économies): celui-ci a augmenté de 2,3% et a dépassé pour la première fois la barre des 100.000 milliards de yuans (soit 12.800 milliards d'euros). La Chine a déjà dépassé l'Union européenne en termes de production économique, sa part dans le produit intérieur brut mondial atteignant désormais 18%. Seul les États-Unis (27% du PIB mondial) sont pour le moment devant...

Autre indicateur montrant à quel point l'économie chinoise a bien résisté à la pandémie de Covid-19: sa part du marché mondial des exportations a atteint un niveau record de 14%. Cela illustre l'un des principaux atouts de la Chine, sa flexibilité, poursuit le spécialiste. Lorsque la demande mondiale d'équipements médicaux pour lutter contre le Covid-19 et d'équipements électroniques pour le travail à domicile est montée en flèche, l'économie chinoise était disponible alors que de nombreux pays industrialisés occidentaux ne pouvaient pas y répondre. Même si la situation devrait se normaliser en 2021, la Chine devrait a minima défendre sa position ainsi renforcée.

Trois priorités pour les cinq prochaines années

Le cap est mis sur la poursuite de la croissance, grâce au quatorzième plan quinquennal, qui entrera en vigueur en mars. Le président Xi Jinping entend promouvoir l'innovation et les nouvelles technologies pour renforcer la compétitivité du pays en fixant trois priorités. Premièrement : la poursuite de l'expansion de la numérisation et du commerce électronique. Deuxièmement, l'orientation cohérente de l'économie chinoise pour réduire drastiquement sa dépendance vis-à-vis des chaînes de valeur étrangères dans des domaines stratégiquement importants ; à titre d'exemple, les semiconducteurs pour lesquels le pays dépend encore à 70% des importations.

Troisièmement, la lutte contre le changement climatique. Pour la première fois, la Chine a récemment dévoilé son engagement en faveur de la neutralité carbone, se fixant d'y parvenir en 2060. C'est un peu plus tard que l'objectif 2050 de l'Europe, mais cela montre que la Chine s'engage elle aussi systématiquement sur la voie d'une croissance plus durable. Avec en conséquence un coup de fouet à certains secteurs, l'exemple emblématique étant les véhicules électriques (d'ici 2025, une voiture neuve sur cinq immatriculée en Chine sera un véhicule électrique).

DWS est également extrêmement positif quant aux perspectives pour 2021 et au-delà. Que signifient ces évolutions pour les marchés des capitaux ? Pour DWS, les perspectives sont fondamentalement très positives pour 2021 et au-delà, tant pour les actions que pour les obligations.

Une bonne année 2020 pour la Bourse de Shanghai

Les marchés actions ont déjà enregistré de très bons résultats en 2020 (près de 14% de progression pour le Shanghai Composite), grâce aux valeurs de croissance des secteurs du commerce électronique et de l'internet. En 2021, DWS compte miser davantage sur les actions cycliques et "value", dont le potentiel lui apparaît plus important cette année. "À moyen terme, nous considérons que les perspectives des entreprises chinoises du secteur technologique et du e-commerce ainsi que les entreprises des secteurs de l'éducation et de la consommation sont très prometteuses. De nombreuses entreprises dans ces domaines devraient bénéficier de la poursuite de l'expansion de la Chine dans la nouvelle économie".

À l'heure actuelle, les principaux paris de DWS en Chine sont Tencent, Alibaba, Meituan, JD.com et China Construction Bank, selon le dernier rapport mensuel du fonds phare de la société de gestion, à savoir DWS China Equity Fund. Le fonds (qui a généré un rendement annualisé de 10,93% depuis sa création) a récemment mis en portefeuille JD Health, Zoomlion, Postal Bank of China et Industrial Bank, en arbitrant ses lignes Weichai et Dongfeng.

Le retour de la guerre commerciale ?

DWS voit également des opportunités du côté obligataire. Les rendements d'environ 3% des obligations d'État apparaissent en effet séduisants dans le contexte actuel de faiblesse des taux d'intérêt, tandis que le risque de fortes fluctuations monétaires lui semble faible. Les obligations d''entreprises bien choisies peuvent également apporter une prime de rendement importante par rapport aux obligations d'entreprises américaines comparables.

La politique, en particulier la relation avec les États-Unis, reste un facteur d'incertitude. La nouvelle administration du président américain Joe Biden ne prendra probablement pas de gants avec la Chine et abordera de manière critique la question de la démocratie. Toutefois, ses actions seront probablement beaucoup plus prévisibles que celles de l'administration précédente, apprécie le gérant. "La concurrence et l'équilibre des pouvoirs détermineront une fois de plus les relations entre les deux grandes puissances cette année. Mais il devrait être clair pour tout le monde que le buffle chinois est un concurrent sérieux, maintenant et à l'avenir".

Guillaume Bayre - ©2021 BFM Bourse
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