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Richemont : Chute de -7%, l'avis d'un analyste après le S1

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(CercleFinance.com) - L'action Richemont chute de 7% à la Bourse de Zurich après la publication de ses comptes. Le groupe a terminé le 1er semestre de son exercice 2015/2016 sur un résultat net en hausse de 22% à 1,1 milliard d'euros (1,95 euro par action).

Aurel BGC confirme son conseil d'achat sur l'action du groupe de “hard luxury” helvétique malgré la publication de comptes. Il confirme aussi l'objectif de cours de 94 francs suisses.

Richemont a fait état de résultats semestriels 2015/2016 (soit jusqu'à fin septembre) 'inférieurs aux attentes', les ventes de 5,82 milliards se comparant à presque 6 milliards attendus par le consensus. De plus, la marge opérationnelle a reculé à 23,9%, contre 24,5% attendu.

'La situation en Asie reste très difficile (- 17% à changes constants contre - 18% sur 5 mois), toujours affectée par la dégradation des conditions de marché sur Hong Kong/Macao (environ 20% des ventes) alors que les ventes en Chine Continentale retrouvent le chemin de la croissance', souligne Aurel BGC.

De plus, Richemont a indiqué qu'à changes constants, ses ventes d'octobre ont reculé de 6%, contre + 3% au premier semestre. 'La croissance reste forte en Europe et au Japon mais en ralentissement par rapport à fin septembre alors que les tendances restent faibles en Asie et en Amériques', commentent les spécialistes.

Aurel BGC souligne “sa position de leader incontesté dans la haute joaillerie (environ 33% de son CA), le segment du luxe le plus porteur actuellement”, estime la note, grâce à son statut de valeur refuge et de la faible pénétration de la haute joaillerie de marque. Reste à attendre un redressement de la branche horlogère.

De plus, avec un ratio de valeur d'entreprise / résultat d'exploitation 2016 de 13 fois, le titre Richemont leur semble “raisonnablement” valorisé.

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