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Ubs passe à 'vente'

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(CercleFinance.com) - UBS dégrade sa recommandation sur ThyssenKrupp de 'neutre à 'vente' et son objectif de cours de 18,1 à 17 euros, s'attendant à nouveau à un exercice difficile pour le groupe industriel allemand en 2011-12.

UBS explique que les résultats de son premier trimestre 2011-12 ont malheureusement montré que la rentabilité du pôle acier en Amériques demeure sous pression, et qu'un free cash flow négatif est aussi probable sur l'exercice en cours, ce qui devrait peser au niveau de la dette.

Plus prudent concernant le secteur de la sidérurgie en Europe, le broker réduit ses hypothèses de bénéfice par action pour ThyssenKrupp, de 37% pour l'exercice 2011-12 et de 13% pour le suivant.

'La sidérurgie en Amériques reste la question clé, tandis que les activités technologies affichent des performances stables, mais ne peuvent compenser la baisse des résultats dans les activités associées aux matériaux', estime UBS.

Sur la base d'un ratio cours sur résultats attendus pour l'exercice 2011-12 de 24,4 fois, l'intermédiaire juge que le titre du groupe industriel allemand parait cher en comparaison avec ses pairs.

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