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Thomas Cook : UBS dégrade sa recommandation

tradingsat

(CercleFinance.com) - UBS remonte son objectif de cours de 125 à 170 pence sur Thomas Cook, mais dégrade sa recommandation de 'achat' à 'neutre', en réaction à la dernière publication du voyagiste britannique.

Le broker souligne que les résultats de premier semestre ont illustré une amélioration de la rentabilité, grâce notamment à une bonne gestion des capacités, ce qui a permis à la direction de rehausser ses objectifs à court et moyen terme.

Thomas Cook vise ainsi une marge opérationnelle de 4,9% à horizon 2015, au-dessus de son pic historique et de l'attente d'UBS pour son pair TUI Travel.

'Si un marché vigoureux a permis un lancement rapide des restructurations, qui s'est traduit sur le cours de Bourse, la base de comparaison rendra 2014 plus dur, et nous nous jugeons difficile de projeter une rentabilité plus élevée chez Thomas Cook que chez TUI Travel à horizon trois ans', estime toutefois le courtier.

En outre, UBS note que la recapitalisation destinée à financer les restructurations aura un effet dilutif sur le BPA du groupe au moins jusqu'en 2015.

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