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RWE : UBS dégrade sa recommandation

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(CercleFinance.com) - UBS dégrade sa recommandation sur RWE de 'neutre' à 'vente' et son objectif de cours de 11,2 à 9,2 euros, mettant en avant une exposition plus forte aux prix de base de l'électricité que pour son pair E.ON.

L'intermédiaire financier souligne que ces prix se situent à leur plus bas niveau depuis 15 ans, ce qui devrait selon lui 'toucher durement RWE lorsque les couvertures favorables pour 2016-17 arriveront à leur terme'.

Avec 22 Twh de production issue du nucléaire et 66 TWH du lignite en 2018 et sur la base d'un prix couvert en chute de 8 euros par rapport à 2017, UBS voit un impact potentiel sur l'EBITDA d'environ 700 millions d'euros.

Selon le broker, le groupe énergétique allemand n'a guère d'autre choix que de conserver sa production de lignite malgré une piètre rentabilité, jugeant qu'un éventuel arrêt de cette activité serait trop onéreux.

'Avec un cours de l'action en hausse depuis janvier et des prix de l'électricité en lourde chute, nous pensons qu'une issue positive sur le dossier du nucléaire est au moins partiellement intégrée dans les cours', estime-t-il par ailleurs.

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