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Rheinmetall : Pariant sur la défense, UBS passe à l'achat

mardi 14 février 2017 à 10h12
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - L'action Rheinmetall s'adjugeait près de 6% ce matin à la Bourse de Francfort après que le bureau d'études UBS ait relevé son conseil sur la valeur de 'neutre' à l'achat. 'Nous identifions un point d'inflexion de la conversion de cash' des activités de défense, estiment les analystes. L'objectif de cours est relevé de 63 à 80 euros.

Groupe industriel allemand donnant autant dans les équipements automobiles que dans ceux de défense, Rheinmetall devrait profiter de la hausse des budgets militaires en Europe, tout spécialement en Allemagne. Au point d'ailleurs que la division Défense du groupe devrait, pour la première fois depuis 2012, afficher un taux de conversion de cash positif lors de la publication des comptes annuels 2016, attendus le 23 mars.

'Nous pensons qu'il s'agit d'un changement de tendance durable (...) que le prix de l'action ne reflète pas', écrit encore UBS. En effet, Rheinmetall devrait être le groupe qui profitera le plus du rebond des dépenses militaires allemandes, qui concentrent 26% de ses commandes. Pour l'activité militaire (véhicules blindés, armes légères, canons, etc) de Rheinmetall, le contexte s'est amélioré ces deux dernières années, et le carnet de commandes domestique (cinq milliards d'euros) et international (sept milliards d'euros), jugé 'très sain, pourrait encore s'améliorer'.

Quid de la branche automobile du groupe ? UBS partage les inquiétudes du marché au sujet de son positionnement sur les moteurs thermiques. Mais avant l'avènement de la voiture électrique, 'les choses s'amélioreront avant d'empirer' grâce aux contraintes de réduction des émissions des véhicules.


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