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Oddo réduit son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Oddo réaffirme son opinion 'neutre' sur Lufthansa mais réduit son objectif de cours de 15,5 à 12,5 euros, dans le sillage d'un abaissement par la compagnie aérienne allemande de son objectif de résultat opérationnel sur 2011.

Le broker a ajusté son résultat opérationnel attendu de 24% à 727 millions d'euros en 2011 et de 35% à 831 millions en 2012. Sur ces nouvelles bases, le titre se traite sur un ration VE/EBITDAR 2012 de 2,9 fois et un ratio cours sur résultats de 9,7 fois.

Oddo note cependant que la réunion investisseurs, 'sans apporter de scoop, a démontré la réactivité et la rentabilité de Swiss (objectif de 8% de marge opérationnelle en moyenne de cycle) et la difficulté de gérer la disponibilité de nouvelles capacités à Francfort au moment où le trafic ralentit.'

Selon le courtier, elle a aussi montré la flexibilité du transporteur aérien, avec un nouvel ajustement de capacités pour la saison hivernale (-2% à +4%), ainsi que sa bonne santé financière.

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