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Inditex : Société Générale passe à l'achat et vise 40 euros

mercredi 7 septembre 2016 à 10h04
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) est désormais d'avis d'acheter l'action du distributeur textile espagnol Inditex, maison mère de l'enseigne Zara notamment, et non plus de conserver le titre. Selon les analystes, le groupe, qui fera le point sur ses comptes semestriels le 21 septembre, serait bien parti pour renouer avec une forte croissance organique, et surclasser nettement la concurrence. L'objectif de cours à 12 mois est également relevé de 33 à 40 euros.

A la Bourse de Madrid ce matin, où l'indice Ibex 35 grappille 0,6%, l'action Inditex gagne 1,5% à 32,8 euros.

Selon les estimations des analystes, la croissance des ventes d'Inditex à données comparables devrait atteindre 10% pour les six semaines qui se sont terminées fin juillet, et 9% pour les six semaines à fin septembre.

Selon SG, Inditex profiterait ainsi des récents investissements technologiques au sein de son siège (transmission plus rapide des ordres de fabrication, ce qui permet d'accélérer - davantage que la concurrence - la rotation des collections vendues en magasin, développement des ventes en ligne, étiquetage RFID, etc). En conséquence, 'l'écart entre le groupe et ses concurrents s'est probablement creusé en termes de croissance organique, et nous ne voyons aucune raison pour que cela change à court terme', affirme une note de recherche.

SG souligne que la capacité d'Inditex à répondre plus rapidement à la demande que ses concurrents lui donne un pouvoir sur ses prix, notamment sur l'offre multi-canal (en ligne notamment), une faculté qui fait défaut à nombre de ses concurrents. Selon SG, d'autres distributeurs comme H&M risquent de voir leurs marges pénalisées par le développement des ventes en ligne, ce à quoi échapperait Inditex.

Cerise sur le gâteau : l'effet de changes, qui a pénalisé les ventes au premier semestre, devrait redevenir 'légèrement' positif au 4e trimestre 2016. Ce qui devrait permettre le retour de la croissance du résultat opérationnel courant, et redonner du lustre au titre.


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