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Elior : Les prévisions sur les résultats d'Oddo

vendredi 21 mai 2021 à 10h04
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Oddo estime qu'Elior a publié hier des résultats du 1er semestre légèrement supérieurs aux attentes au niveau de l'EBIT.

' Le groupe a généré un FCF positif sur le S1 (+31 ME), grâce notamment à un contrôle strict des Capex (1.5% du CA) et un effet BFR positif de +12 ME (dont 18 ME liés au programme de titrisation) ' indique l'analyste.

' Nous ajustons nos hypothèses opérationnelles sur 2021/2023e, qui intègrent désormais une vision plus prudente sur le rebond organique au S2 21 (FY21 à -3.5%e vs -0.8% précédemment, soit un S2 à +27% désormais vs +36% auparavant), mais avec un effet rattrapage plus important sur 2022/2023e (croissance organique à respectivement +15% et +7.6% vs +12.9% et +4.8% préc.) ' rajoute Oddo.

L'analyste souligne que sa séquence de BPA est relevée de 7% en moyenne sur 2021/2023e, bénéficiant de l'ajustement de nos hypothèses de frais financiers et d'impôts.

Oddo confirme son opinion Sous-performance sur la valeur avec un objectif inchangé à 6.0 E.

' Notre recommandation Sous-performance est en particulier justifiée par une vision plus prudente à court terme, compte tenu de restrictions qui demeurent importantes en Europe (Italie, France), impactant négativement la croissance mais également la marge du groupe ' indique Oddo.

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