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Ab inbev : Société Générale passe à la vente

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(CercleFinance.com) - Société Générale conseille désormais de vendre l'action du brasseur Anheuser-Busch InBev (AB InBev) qu'il préconisait précédemment de conserver. Principal argument : les difficultés du marché de la bière aux Etats-Unis, soit 32,1% de l'excédent brut d'exploitation du groupe en 2014 selon les analystes, devraient perdurer.

L'objectif de cours est également réduit de 78 à 69 euros.

En Bourse de Bruxelles où l'indice Bel 20 se tasse de 0,2%, l'action AB InBev perd 1,4% ce matin à 75,8 euros.

Selon Société Générale, outre-Atlantique, les grandes marques de bières d'AB InBev resteront confrontées à de fortes pressions : une baisse lente du taux de chômage, une concurrence des autres types d'alcool, et encore la montée en puissance des bières artisanales (8% du marché, notamment sur le haut de gamme).

Selon les analystes, ces facteurs 'suggèrent que les volumes vendus pourraient décliner pendant plusieurs années encore'.

La pression sur les marges du groupe se maintiendra d'autant plus qu'AB InBev va devoir investir dans l'innovation et le marketing pour contrer ces tendances.

Certes, d'autres grands pays contribuant aux bénéfices d'AB InBev (Brésil : 31%, Mexique : 12%) devraient enregistrer des croissances de volumes vendus en 2014, en raison notamment de la tenue de la coupe du monde du football. Mais ces perspectives semblent déjà intégrées dans les cours.


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