HONG KONG/PARIS (Reuters) - Le géant russe de l'aluminium UC Rusal a chuté mercredi lors de ses premiers pas à la Bourse de Hong Kong et de Paris, pénalisé par un repli général des marchés asiatiques et européens mais également par des inquiétudes liées à sa dette et à sa situation judiciaire.
La société contrôlée par l'industriel Oleg Deripaska, passé en quelques années du statut d'homme le plus riche de Russie à celui d'un des plus endettés, a clôturé à Hong Kong en recul de 10,5% à 9,65 dollars hongkongais.
Son entrée en Bourse a cependant fait les frais d'un calendrier désavantageux car elle a coïncidé avec les turbulences sur les marchés asiatiques provoquées par la décision de la Chine de durcir sa politique monétaire.
A Paris, à 10h20, le certificat de dépôt coté sur le compartiment professionnel d'Euronext et représentant 20 actions Rusal, cotait à 17,60 euros contre un prix d'introduction de 19,91 euros.
Cette IPO a permis de lever 2,2 milliards de dollars et a pour but de permettre à Rusal de lever de l'argent frais pour restructurer ses 14,9 milliards de dollars de dettes.
Le faible flottant, le soutien de la banque russe VEK et la décision de la Libye de prendre une participation dans le groupe étaient vus comme autant d'éléments qui auraient dû soutenir le cours, selon des analystes interrogés par Reuters avant l'ouverture.
L'introduction en Bourse de la société russe prend une importance particulière à Hong Kong, Rusal étant la première société non asiatique à être cotée principalement sur cette place boursière.
A Paris, la cotation offrira aux utilisateurs d'Euronext une valeur exposée à la fois à un marché émergent et à un métal qui n'est plus guère présent sur le marché parisien depuis le rachat de Pechiney par Alcan.
La décision de coter à Paris plutôt qu'à Londres, centre financier européen incontesté pour les matières premières, est saluée comme une victoire de la place de Paris.
Certains observateurs notent cependant qu'Oleg Deripaska est sous le coup d'une procédure judiciaire lancée à Londres par son ancien associé Michael Cherney.
UN RECUL JUGÉ MOINDRE QUE PRÉVU
Oleg Deripaska a vendu 1,6 milliard d'actions, soit 10,6% du capital augmenté de Rusal, valorisant le groupe à hauteur d'environ 21 milliards de dollars.
Le gouvernement guinéen demande une partie du produit de l'IPO de Rusal afin de dédommager la Guinée à la suite de la vente d'un site industriel à Rusal en 2006, jugée sous-valorisée. Selon le Financial Times, la Guinée à écrit à l'opérateur de la Bourse de Hong Kong et réclame 860 millions de dollars.
Interrogé par la presse sur les débuts de son groupe à la Bourse de Hong Kong, Oleg Deripaska les a jugés "raisonnables".
"Vous voyez ce qui se passe sur les marchés dans le monde", a-t-il dit en faisant référence aux récents mouvements de baisse sur les marchés boursiers mondiaux.
Devant les caméras, le magnat russe, tout sourire, a levé un verre de champagne pour célébrer la première journée de cotation de son groupe. Pour l'occasion, il a apporté à la Bourse de Kong Kong une poupée russe en aluminium de 12 kilogrammes.
Jackson Wong, gestionnaire d'investissements à Tanrich Securities, remarque que la baisse du titre Rusal est moins forte que ce qu'il redoutait compte tenu de la complexité du dossier.
"Ce n'est pas si mauvais au vu des problèmes du groupe. L'action essaie en ce moment de se stabiliser. Mais je ne recommande pas aux gens de l'acheter. C'est trop compliqué pour un investisseur de base en raison des problèmes légaux et de la valorisation", dit-il.
Le prix retenu pour son IPO à Hong Kong représente une valeur d'entreprise de 11,7 fois l'Ebitda (résultat avant impôt, charges financières, dépréciation et amortissement).
A titre de comparaison, le chinois Chalco est valorisé à 10,2 fois son Ebitda et l'américain Alcoa 7,6 fois, ont dit des sources bancaires à Reuters.
Kennix Chim, avec Gwénaëlle Barzic, Sudip Kar-Gupta, Raoul Sachs et Julien Ponthus à Paris, édité par Dominique Rodriguez
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