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Vivendi : Nomura reste neutre, peu de cessions en vue

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(CercleFinance.com) - Nomura revient ce matin sur le dossier Vivendi après que le groupe de télécommunications et de médias ait publié hier ses résultats trimestriels. Peu impressionnés, les analystes estiment que 'le pari sur une transformation radicale du groupe à court terme a perdu de sa pertinence', puisque selon eux la perspective d'importantes cessions s'éloigne. Leur conseil 'neutre' sur la valeur est donc maintenu, de même que l'objectif de cours de 17,2 euros.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Vivendi recule de 2,6% à 15,6 euros quand le CAC ne cède que 0,2%.

Hier soir, le groupe a fait état de résultats trimestriels pénalisés par sa filiale de téléphonie mobile SFR. Les prévisions ont été confirmées.

Soit, mais Nomura note surtout que l'éventualité d'importantes cessions d'actifs ne semble pas pour tout de suite : certes, Vivendi a reçu deux offres pour sa participation majoritaire dans Maroc Telecom. Mais 'le montant de ces propositions et leurs conditions demeurent floues, de même que la date de leur éventuelle réalisation. Et ce bien que le mois d'octobre semble avoir été considéré comme une date limite possible', indique la note de recherche.

Du côté d'Activision, toutes les options restent sur la table, dont le rachat par le société des 61% de son capital détenu par Vivendi. Mais cette perspective reste floue.

En outre, les difficultés de SFR, bousculé comme les autres opérateurs télécoms mobiles historiques par l'arrivée de Free Mobile sur ce marché, 'se sont aggravées'.

Enfin, le groupe se montre 'peu rassurant' quant à sa politique de dividende (un euro actuellement), et ne fournit pas de prévisions.

Bref, 'sans cessions, nous considérons toujours que le potentiel de hausse de l'action Vivendi est limité', estiment les analystes de Nomura à propos de Vivendi.


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