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Vivendi : Rbs dégrade sa recommandation

tradingsat

(Tradingsat.com) - RBS a dégradé lundi sa recommandation sur Vivendi de "Achat" à "Conserver", abaissant parallèlement son objectif de cours sur la valeur à 19,5 euros, contre 22,5 euros précédemment.

La vision du broker sur les perspectives des activités mobiles de SFR est plus pessimiste qu'auparavant.

UBS a ainsi réduit ses prévisions d'EBITDA à moyen terme d'un quart alors que le marché français de la téléphonie mobile devient de plus en plus concurrentiel, même avant l'entrée d'Iliad.

"Il semble que Vivendi ait surpayé pour SFR", écrit le courtier, évoquant le rachat par Vivendi de la participation de 44% de Vodafone dans l'opérateur de télécommunications.

Le montant payé par Vivendi valorise SFR 6,5 fois l'EBITDA 2011, soit un ratio supérieur à celui de 4,5 fois l'EBITDA estimé par UBS, qui note au passage que Vivendi a doublé son exposition à l'activité mobile juste avant son durcissement concurrentiel.


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