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Vicat : Bryan Garnier initie à 'neutre'

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier initie une couverture à 'neutre' sur Vicat avec une valeur intrinsèque ('fair value') fixée à 64 euros, dans une note consacrée au secteur des matériaux de construction, pour lequel il déclare 'rester très prudent'.

L'intermédiaire financier voit positivement la recomposition du secteur, qui doit se traduire par des synergies, mais il prévient que 'l'intégration de nouvelles entités n'est un processus ni automatique, ni simple, ni rapide'.

'La recomposition du secteur s'est faite de pair avec la détérioration des perspectives macros dans les émergents, qui pèsent aujourd'hui environ 95% de la consommation mondiale de ciment', ajoute Bryan Garnier.

Aussi, le broker préfère aujourd'hui les cimentiers avec un biais 'pays matures', dont les perspectives à court terme semblent plus prometteuses ou moins dégradées avec un rebond graduel du cycle en Europe de l'Ouest et une poursuite de la croissance aux Etats-Unis.

Dans ce cadre, le courtier déclare rester à l'écart de Vicat et de LafargeHolcim (initié à 'vendre'), et préférer les titres CRH et Heidelbergcement, sur lesquels il entame des couvertures à 'achat'.

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