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Vicat : Bryan Garnier abaisse sa valeur intrinsèque

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(CercleFinance.com) - Tout en maintenant sa position 'neutre' sur Vicat, Bryan Garnier réduit sa valeur intrinsèque ('fair value') de 56 à 51 euros, dans le sillage de ses estimations de résultats sous l'effet de la détérioration des dynamiques en France.

'Nous nous sommes montrés trop optimistes dans la mesure où nous n'attendions qu'un déclin modéré des volumes et une évolution légèrement positive des prix', reconnait l'intermédiaire.

Aussi, la détérioration rapide des chiffres de la consommation française de ciment depuis cet été conduit Bryan Garnier à réduire ses prévisions de volumes à -5% contre -3% (et de prix à -1% contre +1%) pour 2014.

Le courtier adopte aussi une approche plus prudente pour l'exercice 2015 (-5% contre +1% sur les volumes) et en moyenne, il réduit de 7% ses estimations d'EBITDA sur la période 2014-2016.

'Nous restons neutres sur Vicat alors que la France pourrait continuer de peser sur le cours du titre et que le dossier de la cimenterie de Dangote au Sénégal constitue toujours une menace', ajoute-t-il.

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