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Veolia environ. : L'action s'envole, le marché mise sur les cessions à venir

L'action s'envole, le marché mise sur les cessions à venirL'action s'envole, le marché mise sur les cessions à venir

(Tradingsat.com) - Tandis que Vivendi plonge, Veolia Environnement s'envole jeudi matin à la Bourse de Paris (+8,3% à 9,94 euros vers 10h30). Les investisseurs, qui attendaient de mauvais chiffres pour l'exercice 2011 du groupe de services à l'environnement, saluent finalement le message sur la restructuration de l'entreprise qui semble aller dans le bon sens.

Le chiffre d'affaires de la société s'est apprécié de 2% à périmètre et change constants (+3,1% en courant) pour s'établir à 29 647 millions d'euros contre 28 764 millions d'euros (chiffre d'affaires retraité au 31 décembre 2010). Le résultat net part du groupe ressort à -490 millions d'euros. "Une perte nette due à d'importantes provisions", commente CM-CIC Securities. Le broker, qui conseille d' "Alléger" ses positions sur Veolia Environnement avec un objectif de cours de 9 euros, note que "le groupe a été contraint de passer des dépréciations et provisions massives liées à la restructuration et aux ajustements de périmètre de ses activités en Europe du Sud, en particulier en Italie, et en Afrique du Nord ainsi qu'aux Etats-Unis, mais également pour tenir compte d'une perte de valeur sur sa filiale Transport".

Malgré ces mauvaises nouvelles finalement largement anticipées, Veolia Environnement confirme ses objectifs 2012-2013. Porté par les premiers effets du plan de recentrage des activités et de réduction des coûts, le groupe donne la priorité pour les deux années qui viennent à l'amélioration de la génération de cash et à la réduction de son endettement financier net.

Pour la période 2012-2013, Veolia Environnement a pour objectif de céder 5 milliards d'euros d'actifs, de réduire son endettement financier net en-dessous de 12 milliards d'euros, de réduire ses coûts d'exploitation bruts de 220 millions d'euros et nets de 120 millions d'euros (en 2013), et de verser un dividende en 2012 et 2013 de 0,70€ par action, au titre des exercices 2011 et 2012.

Après 2013, le groupe vise, en milieu de cycle, une croissance organique de son chiffre d'affaires de plus de 3% par an, une croissance de sa capacité d'autofinancement opérationnelle de plus de 5% par an, à atteindre un leverage ratio de 3,0x (1) et à retrouver un taux de distribution au niveau de sa moyenne historique.

"Nous ne changeons pas nos estimations de BPA et notre objectif de cours. Nous nous attendons à flux d'annonces positives avant en ce qui concerne les cessions d'actifs", commente ce matin un analyste parisien dont l'opinion sur Veolia Environnement demeure positive.

Concernant le programme de cessions, Veolia Environnement a indiqué ce matin que les processus de mise en vente des activités de déchets solides aux Etats-Unis et de l'Eau régulée au Royaume-Uni étaient engagés. Parallèlement, le groupe est entré en négociations exclusives avec un investisseur pour un désengagement progressif de Veolia Transdev.

Les Echos indiquaient hier que le fonds d'investissements de Natixis, Cube Infrastructure, pourrait prendre une participation minoritaire dans les 50% que possède le groupe de services dans sa filiale transport Veolia Transdev.


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