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Velcan : Invest securities toujours à l'achat

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(CercleFinance.com) - Invest Securities maintient son opinion d'achat sur Velcan Energy et fixe l'objectif de cours à 18,2 euros, suite à la parution des résultats semestriels à la mi-octobre.

Le bureau d'études rappelle que Velcan Energy est un producteur indépendant d'hydroélectricité. Le groupe développe, finance et opère des concessions hydroélectriques situées ou projetées en Inde, au Brésil, en Indonésie et au Laos.

Selon l'analyste, les résultats semestriels de Velcan Energy se caractérisent par un chiffre d'affaires quasi intégralement généré par la vente d'électricité de la centrale Rodeio Bonito au Brésil et stable par rapport à l'année précédente, une amélioration des marges opérationnelles et un résultat financier à 3,4 millions d'euros tiré par des gains de change.

'Le bilan du groupe reste fortement influencé par les cours des devises', souligne Invest Securities.

Le bureau d'études anticipe un niveau de cash net à fin 2012 de 95 millions d'euros (hors investissement de production) soit 14,1 euros par action alors que le cours est depuis plusieurs mois inférieur à 10 euros.

Aux yeux d'Invest Securities, cette décote n'est pas justifiée car, grâce aux revenus de la première centrale, le groupe est à l'équilibre au niveau opérationnel.

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