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Vallourec : Plie sous l'annonce des plans de tenaris

tradingsat

(Tradingsat.com) - Le spécialiste des tubes sans soudure Vallourec entame cette dernière séance de la semaine en forte baisse, visiblement affecté par l'annonce des derniers projets de son principal concurrent, l'argentin Tenaris. L'action VK cède 2,8 %, à 28 euros, et signe l'une des plus lourdes chutes d'un marché parisien il est vrai plutôt mal orienté.

Tenaris a dévoilé hier soir un plan d'investissements majeur visant à augmenter ses capacités de production aux Etats-Unis. D'un montant de 1,5 milliard de dollars, le plan prévoit la construction d'un nouveau site de production de tubes OCTG, ainsi que des unités de traitement thermique et de filetage premium. Le site, opérationnel en 2016, aura une capacité de production annuelle de 650 KT.

A priori, pas une bonne nouvelle pour Vallourec… « Alors que [le groupe] s'apprête à démarrer la production de sa nouvelle usine de Youngstown […], la décision d'investissements de Tenaris pourrait être considérée comme négative car susceptible de créer à terme des surcapacités de production », confirment les analystes de CM-CIC Securities. Cependant, « elle témoigne avant tout de de l'anticipation par Tenaris […] d'une forte croissance de la demande de tubes sans soudure de haut de gamme dans les prochaines années, liée à la forte croissance anticipée des forages nécessaires à la production de pétrole et de gaz non conventionnels, et à la reprise du forage en offshore profond dans le Golfe du Mexique ».

De plus, l'annonce démontre que « Tenaris anticipe le maintien de prix élevés à moyen/long terme », ajoute le courtier, qui recommande l'action Vallourec à « »Accumuler » (objectif de cours de 49 euros).

Un peu moins enthousiastes bien qu'ils mettent en avant peu ou prou les mêmes arguments, les analystes d'Oddo Securities réitèrent leur recommandation « Neutre » sur le titre, « alors que Vallourec supportera encore en 2012 d'importants ramp-up cost [et que] l'environnement hors Energie (23 % du chiffre d'affaires du groupe) ne manifeste pas de signes d'amélioration ».


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