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Unibail-rodamco : UBS réduit son cours cible mais reste positif

tradingsat

(Tradingsat.com) - UBS a réduit mercredi son objectif de cours sur Unibail-Rodamco à 193 euros, contre 200 euros auparavant, après la publication des résultats 2013 du groupe foncier. Le broker maintient toutefois sa recommandation d' "Achat" sur la valeur.

Unibail-Rodamco a fait état d'un résultat net récurrent (RNR) de 986 millions d'euros, en hausse de 11,2% par rapport à 2012 (886 millions d'euros), grâce à une forte croissance à périmètre constant dans les centres commerciaux, à l’impact positif des livraisons de 2012 et 2013 et un coût de la dette historiquement bas à 2,9%.

"Sur le plan opérationnel, le groupe continue de surperformer, mais il est clair que cette surperformance a été durement obtenue, parce que le marché est très difficile", commente UBS.

Pour 2014, le groupe se dit "confiant dans la croissance de ses revenus locatifs grâce à des fondamentaux solides: une vacance faible, des taux d’efforts limités et des loyers de renouvellement ou de relocation en hausse".

Dans ce contexte, et en anticipant des conditions macro-économiques stables, Unibail-Rodmaco prévoit une croissance de son RNR par action d’au moins +5,5% en 2014.

S'agissant des perspectives de moyen terme, le groupe indique qu' "à date, le business plan prévoit un taux de croissance annuel moyen du RNR par action du Groupe compris entre 5% et 7% au cours des cinq prochaines années".

"Unibail a réduit la perspective de croissance de son bénéfice par action à plus long terme, à la lumière d'une indexation plus faible et du renouvellement de son programme de cessions. Mais cela ne modifie notre opinion "Acheter", basée sur un profil de croissance supérieur aux comparables", commente UBS.


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