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Total : Exane BNP Paribas maintient son opinion "Surperformance"

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(Tradingsat.com) - L'action Total cédait du terrain jeudi en fin d'après-midi (-1,6% à 37,9 euros vers 17 heures) au lendemain de la publication de ses résultats du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'exercice 2012. Le bénéfice net ajusté de 3,08 milliards d'euros s'est révélé légèrement supérieur au consensus, notamment grâce à la baisse du taux moyen d'imposition à 51,5%, contre 59% au quatrième 2011.

En revanche, "la performance au niveau opérationnel a été inférieure aux attentes" à cause de marges plus faibles que prévu et d'une augmentation des coûts dans l'Amont (activités d'exploration et production), notent les analystes d'Exane BNP Paribas. L'un dans l'autre, le broker a laissé aujourd'hui ses estimations inchangées pour 2013 et 2014.

Au vu d'une décote du titre d'environ 5 % par rapport à ses pairs et d'un rendement du dividende de 5%, Exane BNP paribas juge la valorisation boursière de Total "convaincante". Le courtier, qui maintient sa recommandation "Surperformance" et son cours cible de 48 euros, estime que l'écart de valorisation avec le secteur devrait se combler au fur et à mesure des progrès du groupe vers ses objectifs de long terme.


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