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Thales : Morgan Stanley juge les résultats solides et reste positif

Le titre s'envole après des résultats supérieurs aux attentesLe titre s'envole après des résultats supérieurs aux attentes

(Tradingsat.com) - Thales se montre toujours en grande forme vendredi après-midi, le titre bondissant de 14% à 30,5 euros, après avoir touché en séance un plus haut depuis près de trois ans à 31,4 euros.

Malgré un environnement économique toujours défavorable en Europe, le fabricant de systèmes électroniques destinés aux secteurs de la défense et de la sécurité a dit tabler cette année sur des prises de commandes en légère croissance et sur une nouvelle progression de son résultat opérationnel courant, tout en relevant son dividende de 13% à 0,88 euro par action.

"Une publication solide, qui devrait inspirer confiance", commente aujourd'hui Morgan Stanley, toujours positif sur Thales avec un objectif de cours maintenu à 32 euros.

Pour la suite, le broker estime que "la clé qui permet d'améliorer le cours de Bourse réside dans la stratégie du nouveau PDG, Jean-Bernard Lévy, les progrès du plan d'économies Probasis et les précisions autour des dépenses de défense en France".

En 2012, le résultat opérationnel courant de Thales s'établit à 927 M€, soit 6,5% du chiffre d'affaires (848 M€ hors impact DCNS, soit 6,4% du chiffre d'affaires) contre 749 M€ (5,7% du chiffre d'affaires) lors de l’exercice 2011.

Cette évolution favorable reflète, selon le Groupe, une amélioration de la performance opérationnelle et de la maîtrise des coûts, ainsi qu'un niveau de charges de restructuration moins élevé qu'en 2011.

Le résultat net ajusté part du Groupe progresse de 13%, à 585 M€ (contre 517 M€ en 2011), malgré la hausse sensible de la charge d'impôt ajustée, à -243 M€ contre -176 M€ en 2011. Le résultat net consolidé, part du Groupe, s’inscrit à 536 M€ en 2012, contre 512 M€ lors de l'exercice précédent.

Les nouvelles commandes entrées en carnet au cours de l’année 2012 ont atteint 13 293 M€, en augmentation de 1% par rapport à l’année précédente (12 592 M€, soit -5%, hors impact DCNS).

A périmètre et change constants, les prises de commandes de l’année 2012 se situent en retrait de 6% par rapport à l’année 2011, qui avait bénéficié au troisième trimestre du contrat de modernisation des Mirage 2000 indiens pour plus de 1 Md€ (hors ce contrat, les prises de commandes progresseraient de 4%).

Le ratio des prises de commandes sur chiffre d'affaires ("book-to-bill") ressort ainsi, comme attendu, à 0,95 sur l’année, hors impact DCNS (0,94 y compris impact DCNS). Au 31 décembre 2012, le carnet de commandes consolidé atteint 29 658 M€, soit plus de deux ans d’activité (25 010 M€ hors impact DCNS).

Le chiffre d'affaires total atteint 14 158 M€ en 2012, en augmentation de 9%, en raison de l'incidence de la consolidation de DCNS en intégration proportionnelle à 35%. Hors cet impact, le chiffre d'affaires s'élève en 2012 à 13 217 M€, en hausse de 1,5% (stable à taux de change constant).


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