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Teleperformance : Société Générale toujours à l'achat

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(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a salué hier, comme l'ensemble du marché, l'acquisition par le spécialiste français des centres d'appels Teleperformance de l'américain LanguageLine Solutions. Le conseil d'achat sur le titre a ainsi été confirmé, ainsi que l'objectif de cours à 12 mois fixé pour l'heure à 93 euros.

A la Bourse de Paris, l'action Teleperformance prend encore 3,2% ce matin à 92,7 euros après avoir déjà gagné près de 9% la veille.

Cette acquisition représente un investissement de 1,4 milliard d'euros environ, soit près de 30% de la capitalisation du groupe : il s'agit donc d'une opération importante. Mais LanguageLine Solutions, capable de fournir des prestations haut de gamme dans plus de 240 langues, devrait s'avérer immédiatement et 'significativement' relutif pour Teleperformance.

En outre, le prix payé n'est pas excessivement élevé (10,4 fois l'excédent brut d'exploitation de la cible). Et la dette nette de Teleperformance devrait atteindre environ 2,5 fois son excédent brut d'exploitation, niveau généralement considéré comme élevé mais soutenable.

Selon Société Générale, le principal défi pour Teleperformance sera d'accélérer la croissance de LanguageLine Solutions et de maintenir sa rentabilité au haut niveau (marge brute d'exploitation de 46%) qu'elle atteint actuellement.


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