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Telefonica : Oddo réduit son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Oddo réitère son opinion 'alléger' sur Telefonica et réduit son objectif de cours de 12 à 9,5 euros, estimant que 'le recul du titre masque des ratios de valorisation élevés'.

Selon l'analyste, les révisions du consensus (-6% pour 2012 et -7% pour 2013 depuis début 2012) devraient perdurer, avec d'une part la fin des subventions en Espagne accélèrant les pertes de parts de marché, et d'autre part la plus forte concurrence au Brésil avec la percée de Oi.

Oddo précise que la baisse de la part de marché et de sa marge normative en Espagne ampute sa valorisation DCF de 3,6 milliards d'euros et celle de ses estimations de marge au Brésil, d'un milliard d'euros.

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