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Telefonica : Nomura reste à 'réduire'

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(CercleFinance.com) - Nomura maintient sa recommandation 'réduire' sur Telefonica et abaisse son objectif de cours de 13,5 à 11 euros, estimant que 'la valorisation ne compense pas de façon adéquate les risques macroéconomiques et de crédit'.

'La direction adopte une attitude proactive pour la réduction de l'endettement, mais il lui faut faire davantage', juge le courtier. Selon lui, la politique de dividende de l'opérateur télécoms devra encore être révisée.

Si la visibilité en Espagne demeure faible, Nomura considère la présence du groupe en Amérique latine comme un élément positif significatif, en dépit de risques nombreux (politique, changes, volatilité du cycle macroéconomique).

Nomura juge 'attractive' la valorisation de Telefonica, compte tenu d'un profil de croissance supérieur à son secteur. Il préfère toutefois Vodafone pour son exposition aux Etats-Unis, Deutsche Telekom pour sa visibilité et France Telecom pour sa valorisation.

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