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Technip : UBS réduit sa cible à 47 euros

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(CercleFinance.com) - Tout en maintenant sa position neutre sur l'action Technip, secouée hier en Bourse après un avertissement sur résultat retentissant, UBS a sensiblement abaissé son objectif de cours sur la valeur de 63,5 à 47 euros (- 26%). Les analystes mettent en avant la détérioration de l'environnement du groupe parapétrolier et de son carnet de commandes.

A la Bourse de Paris, l'action Technip, qui a chuté de 8,3% hier, se reprend ce matin de 0,3% à 49,5 euros.

'Technip s'est lancée dans des restructurations majeures (comprenant des économies de plus de 800 millions d'euros à horizon 2017, dont 6.000 suppressions de postes, ndlr) en raison d'un ralentissement significatif des prises de commandes', rappelle UBS, qui souligne aussi que la direction estime que la faiblesse du marché parapétrolier durera plus longtemps que ne le pensent nombre d'acteurs du secteur.

UBS note que l'essentiel de la charge exceptionnelle de 650 millions d'euros sera constituée majoritairement de dépréciations d'actifs.

De ce fait, UBS a abaissé son estimation des prises de commandes de Technip dans le segment Subsea sur 2015/2016 de 3,6 à 2,5 milliards d'euros par an, ainsi que de 2,9 à 2 milliards en 2015 et de 3,2 à 2,5 milliards pour 2016 pour l'Onshore/Offshore. Etant donné la tendance des prix et malgré les réductions de coûts, la pression sur la marge opérationnelle devrait se maintenir à moyen terme.

Et d'un point de vue boursier ? Certes, estime UBS, en baisse de 55% sur un an et en dollars, l'action Technip pourrait remonter si son carnet de commandes s'améliorait, ce qui dépendra de l'évolution du prix du pétrole. A l'inverse, elle pourrait baisser encore si des commandes étaient annulées, ce qui rend difficile l'estimation d'un cours plancher. Face à cette incertitude, le bureau d'études reste neutre en retenant un PER 2016 de 13 fois, conforme à la moyenne sur cinq ans.


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