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Technicolor : Des prévisions "très timides" et lourdement sanctionnées

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(Tradingsat.com) - Début de séance difficile pour Technicolor, en nette baisse à la Bourse de Paris après la publication de ses résultats annuels. L'action du spécialiste des technologies de l'image perd 3,3 % après une demi-heure de transactions, à 5,3 euros, et signe l'un des plus lourds replis du SRD.

Technicolor a fait état ce matin d'une perte nette 2010 de 69 millions d'euros, divisée par cinq par rapport à 2009. Ce résultat, qui tient compte des effets de la finalisation de la dette du groupe, de son programme de cession, ainsi que des dépréciations d'actifs, dépasse le consensus. Sur la base d'un chiffre d'affaires de 3 574 millions d'euros, en baisse de 1,2 %, le groupe affiche un Ebitda ajusté de 505 millions d'euros (+6 %), soit une marge de 14,1 % (+0,3 point).

Mais plus que sur ses résultats 2010, c'est sur ses perspectives pour 2011 que Technicolor déçoit. Le groupe entend renouer avec la croissance organique, mais ne vise qu'une « légère » progression de son chiffre d'affaires en données constantes. Déception, également, au niveau opérationnel, avec un Ebitda ajusté attendu « comparable » à celui de 2010, ou au mieux « en légère hausse ». La prévision n'est pas du goût des analystes d'Oddo Securities, qui la jugent « très timide ». Le broker visait jusqu'à maintenant une progression de 13 % de l'Ebitda du groupe cette année, et n'exclut pas d'abaisser sa prévision. Déception, enfin, sur l'absence de certitude concernant le retour aux bénéfices. Dans un entretien à La Tribune, Frédéric Rose, directeur général de l'ex-Thomson, affirme sa volonté de faire de Technicolor « un groupe définitivement normal, avec un bénéfice par action positif ». Mais rien, pas plus dans le quotidien que dans le communiqué du groupe, ne permet de dire si cela arrivera en 2011 ou en 2012...

A noter que la baisse du titre est facilitée par sa forte progression récente : l'action Technicolor a gagné plus de 20 % au cours des quatre dernières semaines, et affiche un gain d'environ 45 % depuis le début de l'année.


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