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Stmicroelectronics : Exane reste prudent, mais le "rally" devrait se poursuivre

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(Tradingsat.com) - Le groupe de semi-conducteurs STMicroelectronics est resté muet sur les différentes options de sortie de ST-Ericsson dont le processus doit s'achever au cours du troisième trimestre 2013, mais a confirmé que la vente de sa coentreprise n'aura pas d'impact sur sa trésorerie, rapporte aujourd'hui Exane suite à un road show avec le management.

"En supposant que le free cash flow des activités de base demeure autour des 700 M$ en 2013, la consommation de cash liée à ST-Ericsson (jusqu'au T3 2013) et les coûts potentiels de restructuration ne devraient pas excéder 700 M$", estime le broker.

Concernant le dividende, attendu stable, "c'est une variable qui pourrait être ajustée pour parvenir à l'objectif de trésorerie nette", souligne Exane, toujours "Neutre" sur STMicro avec un objectif de cours maintenu à 5,6 dollars (soit 4,2 euros).

STMicroelectronics veut atteindre rapidement l'objectif de marge opérationnelle de 10% qu'il s'est fixé dans le cadre de son nouveau plan stratégique présenté le 10 décembre, tout en visant un niveau de rentabilité significativement plus important en 2017.

Le groupe a réaffirmé cet objectif hier à la suite d'un article de l'agence Bloomberg, indiquant que ST avait besoin d'augmenter ses revenus trimestriels de 25% pour y parvenir.

"Il reste des incertitudes étant donné le manque de détails sur la sortie de ST-Ericsson. Cependant, les objectifs de cash et d'investissement que les dirigeants se sont fixés devraient continuer à alimenter le rally", conclut Exane.

En Bourse, le titre STM a progressé de plus de 16% sur les quatre dernières semaines.

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