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Stallergenes greer : En tête sur ses perspectives relevées

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(CercleFinance.com) - Stallergenes prend la tête du SBF120 avec un gain de 3,1% à 53,2 euros, recherché à la suite d'un relèvement de perspectives pour son exercice 2011 à l'occasion de son point d'activité trimestriel.

Le groupe révise à la hausse ses objectifs 2011 avec une croissance de l'activité comprise entre 7 et 9%, contre une fourchette précédente de 5 à 7%. Il attend aussi une progression importante de la marge opérationnelle, qui se situerait à 20% du chiffre d'affaires avant prise en compte des revenus du contrat de partenariat Shionogi.

Il anticipe des résultats du premier semestre 2011 assez nettement supérieurs à ceux du premier semestre 2010 du fait d'une bonne tenue des coûts opérationnels et d'une progression limitée des dépenses nettes de R&D, combinés à la croissance de son activité.

Stallergenes a en effet enregistré un chiffre d'affaires de 121,7 millions d'euros au premier semestre 2011, en croissance de 10,1%. Comme attendu par Gilbert Dupont, il a dévoilé un CA de deuxième trimestre en croissance moins soutenue (+7,5%) qu'au premier trimestre (+12%), à cause notamment d'une base de comparaison moins favorable.

Selon le laboratoire biopharmaceutique, le marché européen a connu une décroissance légère, mais réelle du fait de la forte récession économique en Europe du Sud et du rabais réglementaire en Allemagne. Il ajoute que la faible saison pollinique de 2010 a eu un impact négatif, en particulier au deuxième trimestre 2011.

Dans ce contexte, avec une croissance de 10% sur le semestre (8% au deuxième trimestre), le développement des ventes de Stallergenes traduit une prise de part de marché largement due au lancement réussi d'Oralair dans plusieurs pays d'Europe, hors France.

Soulignant la baisse récente du titre, Gilbert Dupont passe désormais de 'alléger' à 'accumuler' sur Stallergenes, avec un objectif de cours revu à 56,7 euros contre 59,1 auparavant.

L'analyste juge que 'les nouvelles ambitions moins conservatrices sont désormais plus en phase avec ses estimations annuelles'. 'Par contre, nous ajustons légèrement en baisse nos objectifs de CA 2012 et 2013 pour mieux prendre en compte l'environnement actuel dans lequel la société évolue', indique-t-il.

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