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Sopra steria group : Bryan Garnier reste à 'achat'

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 90 euros sur Sopra Steria, à la suite de la publication de semestriels meilleurs que prévu et accompagnés d'un relèvement d'objectifs annuels.

Le groupe informatique a publié un résultat opérationnel de 66,1 millions d'euros et résultat net part du groupe de 26,9 millions sur les six premiers mois de l'année, là où le broker tablait respectivement sur 54,7 et 26,6 millions d'euros.

Bryan Garnier explique ce dépassement des prévisions par une solide gestion et une intégration bien avancée entre Sopra et Steria, mais il note que la dette nette s'est établie à 2,1 fois l'EBITDA, toujours au-dessus de la limite des covenants.

Selon lui, la dette nette s'est révélée supérieure aux attentes en raison d'un free cash-flow négatif (représentant 8% des ventes), à cause d'un changement important du besoin en fonds de roulement lié à la saisonnalité.

Le chiffre d'affaires de Sopra Steria s'est quant à lui élevé à 1.768,1 millions d'euros sur le premier semestre (+2% de croissance organique), et est donc ressorti supérieur de 1% au consensus des analystes.

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