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Solvay : À son prix selon UBS, qui n'est plus à l'achat

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(CercleFinance.com) - UBS a doublement rétrogradé son conseil l'action du groupe chimique belge Solvay de matin d''achat' à 'neutre' ce matin, l'objectif de cours correspondant revenant de 132 à 118 euros. Selon les analystes, le titre est globalement à son prix. En Bourse de Bruxelles ce matin, l'action Solvay, qui fait partie de l'indice SBF 120 français, cède 2% à 111,8 euros

Certes, le groupe s'est remis en ordre de bataille pour profiter de l'amélioration de la conjoncture. Mais il n'en reste pas moins que 'une reprise cahotique dans les pays émergents et la volatilité des marchés de changes devrait pénaliser le redressement de la valeur', indique la note de recherche.

UBS note aussi que les projections de la direction en matière d'imposition des bénéfices sont passées progressivement, et grosso modo, de la fourchette de 25 à 30% à celle comprise entre 30 et 35%, une hausse jugée 'significatif'.

En outre, l'excédent brut d'exploitation (EBE) de 2014 inspire moins de confiance qu'auparavant en raison des coûts engendrés par la montée en puissance de nouvelles unités de production.

Les analystes ajoutent que les objectifs 2016 fournis la direction paraissent ambitieux et nécessitent que la conjoncture mondiale soit au rendez-vous.

Bref, les tendances s'annoncent favorables pour l'activité du groupe, notamment en termes de croissance. Mais 'la valorisation actuelle reflète une amélioration de l'EBE', et le marché est en droit d'exiger des catalyseurs supplémentaires quant à la croissance des bénéfices pour que l'action Solvay se comporte mieux que l'ensemble du marché.

Après 5,85 euros en 2013, UBS s'attend à un bénéfice par action Solvay de 6,32 euros cette année puis de 8,89 euros en 2015.


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