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Solocal group : Gilbert Dupont abaisse son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont confirme une opinion 'alléger' sur Solocal Group, avec un objectif de cours abaissé de 1,4 à 1,1 euro, estimant que 'l'augmentation de capital semble imminente'.

Après une récente rencontre avec la DAF Martine Gerow, l'analyste juge que le risque d'un bris de covenant à court terme est réel, 'mais ne serait pas insurmontable car l'accord de seulement deux tiers des créanciers est requis pour surseoir au remboursement anticipé, et le management a bon espoir de 'rééquilibrer' le bilan rapidement'.

Il estime toujours qu'un appel au marché est la seule option possible, 'en sachant qu'elle ne réglera qu'une partie du problème (la capitalisation boursière ne ressortant qu'à 340 millions d'euros alors que la dette à échéance septembre 2015 s'élève à 1,2 milliard)'.

Le bureau d'études juge qu'une augmentation de capital réservée à un nouvel actionnaire semble peu crédible car il n'identifie pas à ce stade d'acteur industriel ou financier désireux de prendre le contrôle du groupe, et indique que le scénario d'une intervention de la BPI est à écarter, selon le management.

Gilbert Dupont relève donc la prime de risque en raison de la forte probabilité d'une augmentation de capital à court terme et des incertitudes sur ses modalités, comme le montant levé ou le maintien ou non du DPS.

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