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Solocal group : Lourd plongeon, risque d'augmentation de capital très dilutive

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(Tradingsat.com) - Solocal plongeait lourdement de plus de 10% sous les 4 euros vendredi matin (-11,9% à 3,90 euros), le titre prenant la direction de ses plus bas historiques de février dernier à 3,50 euros.

Le groupe de communication locale digitale ne parvient toujours pas à enrayer sa décroissance. Son chiffre d'affaires a reculé de 8% à 190 millions d'euros au premier trimestre 2016, avec un chiffre d'affaires Internet seulement stable à 157 millions d'euros tandis que le chiffre d’affaires de l'activité historique Imprimés & Vocal enregistre une baisse de -33% sur la période.

Dans le même temps, la rentabilité de l'entreprise continue à se détériorer. Le résultat récurrent des activités poursuivies s'élève à 11 millions d'euros au 1er trimestre 2016, soit une baisse de -24% par rapport au premier trimestre 2015 et le résultat net tombe à 11 millions d'euros, soit un recul de -8%. La situation financière reste ainsi tendue avec une dette nette de 1 106 millions d'euros au 31 mars et une trésorerie nette de 82 millions d'euros.

"La croissance demeure contrainte par les covenants bancaires", explique Solocal, qui "souhaite réduire de manière drastique sa dette dans le meilleur intérêt de la société et consultera ses créanciers et ses actionnaires à cet effet".

Pour les analystes de CM-CIC Securities, la société fait ainsi "clairement comprendre que la restructuration de la dette à venir passera par une nouvelle augmentation du capital". Anticipant une opération "très dilutive" pour les actionnaires, le broker maintient sa recommandation à la vente sur Solocal.

Même son de cloche du côté de Gilbert Dupont, qui vient d'abaisser sa recommandation sur Solocal de "Alléger" à "Vendre" avec un objectif de cours ramené à 3,5 euros, au lieu de 4,5 euros précédemment. Si les modalités du plan massif de réduction de dette du groupe n'ont pas été dévoilées, le courtier estime également qu'' "une augmentation de capital devrait être très dilutive pour les actionnaires existants avec une décote probablement importante".


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