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Societe generale : Les valeurs bancaires poursuivent leur glissade après les stress tests

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(Tradingsat.com) - Les valeurs bancaires évoluaient mardi sous pression pour la deuxième séance consécutive à la suite de la publication vendredi dernier des tests de résistance (stress tests) menés par l’Autorité bancaire européenne.

Société Générale perdait encore beaucoup de terrain, abandonnant encore près de 4% (-3,7% à 28,34 euros à 14h51) après avoir déjà cédé 3,7% la veille. Crédit Agricole abandonnait -2,5%, tandis que Natixis chutait de plus de 5% (-5,1% à 3,45 euros).

En apparence pourtant, les banques françaises se sont relativement bien sorties de l'exercice. Dans le scénario "adverse" le plus défavorable, le niveau de solvabilité des établissements français "se réduit de 286 points de base à comparer à une baisse de 380 points de base pour l'ensemble des 51 groupes bancaires européens", a expliqué la Banque de France.

"Les banques françaises (...) ont su, au cours de ces dernières années, renforcer fortement leurs fonds propres pour répondre aux exigences règlementaires et démontrent qu'elles disposent aujourd'hui d'un niveau de solvabilité élevé", a souligné le gouverneur de la banque de France Francois Villeroy de Galhau.

Alors que les stress tests font ressortir une baisse moyenne de CET1 de -5,3% sous l’effet des scénarii "Adverse" (écart entre le CET1 2018 "Baseline" et CET1 2018 "Adverse"), la variation est de -4,1% pour Société Générale, -4,3% pour Crédit Agricole et -3,6% pour BNP Paribas.

La situation d'autres établissements semble ainsi davantage préoccupante. "Comme prévu, les tests de résistance ont mis en exergue la faiblesse relative des banques italiennes (MPS et Unicredit) et irlandaises (Allied Irish Banks et Bank of Ireland) et dans une moindre mesure des établissements allemands (CBK et Deutsche Bank) et anglais (Barclays et RBS)", notent ainsi les analystes de Natixis.

"La mauvaise surprise vient, en revanche, du faible niveau de ratio CET1 FL affiché par la Société Générale dans le scénario adverse", note le broker.

Globalement, si le broker juge que "les résultats des tests de résistance sont de nature à rassurer sur la solvabilité des banques européennes", il "estim[e] que le principal sujet d’inquiétude reste l’évolution de la profitabilité des banques".

Dans ces conditions, Natixis continue à privilégier "les valeurs affichant une bonne génération de capital et une solide solvabilité garantissant une bonne visibilité sur la politique de dividende" telles que BNP Paribas, ING, KBC, Intesa San Paolo, Crédit Agricole SA et la banque autrichienne Erste Bank.


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