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Societe generale : L'impact du dollar fort sur les résultats de H&M s'atténue

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par Anna Ringstrom

STOCKHOLM (Reuters) - Hennes & Mauritz (H&M) a fait état mercredi d'un bénéfice qui a un peu moins baissé que prévu au premier trimestre de son exercice fiscal 2015-2016, l'impact d'un dollar fort tendant à s'atténuer, mais ses ventes de mars n'ont pas été très dynamiques.

Le numéro deux mondial du prêt-à-porter derrière l'espagnol Inditex avait dit fin janvier que les promotions destinées à liquider les stocks de vêtements d'hiver accumulés en raison d'une météo exceptionnellement douce et des coûts d'achat élevés imputables au dollar fort pénaliseraient son premier trimestre.

Il a dit ce mercredi que l'impact du billet vert commençait à s'atténuer et devrait devenir neutre voire légèrement positif au quatrième trimestre.

"Nous avons passé le pire", a dit à des analystes Nils Vinge, directeur des relations avec les investisseurs.

H&M a longtemps joui d'un avantage compétitif sur Inditex en s'approvisionnant essentiellement en Asie à moindre coût plutôt qu'en Europe mais cet avantage s'est progressivement amenuisé avec la hausse du dollar, devise avec laquelle sont payées la plupart des unités de production asiatiques.

Le résultat imposable des trois mois à fin février est ressorti à 3,3 milliards de couronnes suédoises (357 millions d'euros) contre 4,7 milliards un an plus tôt et un consensus des analystes interrogés par Reuters de 3,2 milliards.

La marge brute de H&M, qui avait déjà publié son chiffre d'affaires trimestriel, a également moins diminué que prévu, à 52,0% contre 55,2%.

Les ventes de mars, premier mois du deuxième trimestre, ont augmenté de 2% en monnaie locale, soit bien moins que la plupart des estimations des analystes, mais Nils Vinge a fait remarquer que Pâques est tombé tôt cette année et que le temps froid ne facilitaient pas les comparaisons avec l'an dernier.

Inditex, le propriétaire de Zara et leader mondial du prêt-à-porter, a vu ses ventes augmenter de 15% à taux de change constant durant les cinq premières semaines de son nouvel exercice qui a débuté en février.

Anne Critchlow, analyste chez Société générale, juge les résultats trimestriels de H&M mitigés: le résultat opérationnel dépasse le consensus mais les ventes de mars reviennent à un recul de 6% à périmètre comparable.

Le groupe suédois a dit qu'il étendrait son activité en ligne à 11 autres pays cette année, dont le Japon, la Grèce, le Canada et la Corée du Sud, au lieu des neuf prévus à l'origine, portant à 34 le nombre de pays ainsi connectés.

L'action, dont le PER est de 19,8 contre 27 pour Inditex, gagnait vers 11h30 3,66% en Bourse de Stockholm, affichant l'une des plus fortes hausses de l'indice Stoxx 600, alors que l'indice européen de la distribution prenait 0,97%.

(Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Benoît Van Overstraeten)

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