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Societe generale : Inditex annonce un bénéfice 2015 en hausse

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par Sonya Dowsett

MADRID (Reuters) - Inditex, leader mondial de la distribution d'articles de confection, a fait état mercredi d'un bénéfice net en hausse en 2015 et s'est félicité d'un bon début d'année 2016 tout en annonçant que la fréquence d'ouverture de nouvelles boutiques ralentirait.

Face à la dynamique d'expansion des ventes en ligne dans tout le secteur de l'habillement, Inditex, propriétaire de la marque Zara, va concentrer l'ouverture de nouvelles boutiques sur des lieux emblématiques, avec des magasins phares.

Le groupe vise une croissance de 6 à 8% de ses espaces de vente dans les années à venir contre un objectif précédent de 8 à 10%.

"Nous pensons qu'Inditex a fait le bon choix en décidant de ralentir la croissance de son espace de vente", a dit Jamie Merriman, analyste pour Bernstein. "Nous croyons qu'Inditex est de toute évidence en mesure d'augmenter ses parts de marché par le biais du commerce en ligne, dont l'intensité capitalistique est plus faible."

Inditex a ouvert en 2015 330 magasins dans 56 marchés, le lancement d'un Zara à Hawaï fin 2015 établissant à 7.000 le nombre de ses points de vente dans le monde.

Le réseau de vente en ligne du groupe, propriétaire notamment de la marque Massimo Dutti et de l'enseigne de mode jeune Bershka, a été étendu à Hong Kong, Taïwan, Macao et en Australie l'année dernière. Il doit couvrir la totalité de l'Union européenne d'ici avril, quand le site d'Inditex deviendra fonctionnel en Slovénie.

Le rival du suédois H&M a annoncé par ailleurs un bon début d'année 2016 grâce au succès de la collection de printemps de Zara, avec des ventes en hausse de 15% pour l'ensemble des marques sur les cinq premières semaines de l'exercice financier ayant débuté en février, à taux de change constant.

Cette hausse est supérieure au consensus Société générale qui tablait sur une progression de 12% hors effets de change sur la même période.

DIVIDENDE EN HAUSSE

L'analyste Anne Critchlow estime qu'en faisant abstraction de nouveaux magasins, ce pourcentage implique une croissance des ventes de 8 à 9%. Des prix plus bas ont pu favoriser cette performance, a-t-elle dit.

"Nous pensons qu'Inditex a baissé ses prix et cela alimente la croissance à périmètre comparable", a-t-elle ajouté.

H&M a pour sa part enregistré une augmentation des ventes de 7% en janvier, après avoir averti que la liquidation à bas prix des stocks de vêtements d'hiver accumulés en raison de températures exceptionnellement douces pénaliserait son premier trimestre.

Le bénéfice net ressort à 2,88 milliard d'euros, en progression de 15%, grâce à la faiblesse relative de l'euro face à un panier d'une soixantaine de devises. Il est proche du consensus Reuters qui le donnait à 2,9 milliards d'euros.

Inditex a publié par ailleurs un excédent brut d'exploitation (EBE, Ebitda) annuel de 4,70 milliards d'euros, également conforme au consensus Reuters, avec un chiffre d'affaires en hausse de 15,4% à 20 milliards d'euros.

Le groupe espagnol propose sur les résultats de 2015 un dividende de 0,60 euro par action, en hausse 15,4%.

L'action Inditex avait perdu 7,2% sur un an à la clôture de mardi, en raison notamment d'effets de change défavorables. Elle se traite à un PER de 28,3 contre 21,7 pour H&M, selon des données Reuters.

En Bourse, l'action Inditex s'apprécie de 2,4%, à 30,10 euros à 10h30 GMT, tandis que celle du groupe suédois H&M gagne 0,38%, à 290,10 couronnes suédoises.

(Sonya Dowsett; Wilfrid Exbrayat, Patrick Vignal et Julie Carriat pour le service français)

Copyright © 2016 Thomson Reuters

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