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Siemens : Nomura relève sa cible à 120 euros

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(CercleFinance.com) - Le bureau d'études Nomura a confirmé ce matin son conseil d'achat sur le titre du conglomérat industriel allemand Siemens, tout en relevant sa cible. L'un des grands arguments avancés : la génération de cash-flow du groupe renoue avec des niveaux records qui devraient conduire à une réappréciation du titre. L'objectif de cours est donc relevé de 112 à 120 euros. Sur le marché boursier allemand ce matin, l'action Siemens reste stable à 98 euros.

Selon la note de recherche calcule, le ratio de cash-flow libre / chiffre d'affaires de Siemens, qui était de 6,5% durant la période 2007/2013, devrait grimper entre 8 et 10% sur la période 2014/2016. Un taux qui se compare aussi à la moyenne du secteur, soit 6,5%.

En effet, les charges en cash qui avaient pénalisé certaines divisions les années précédentes ne devraient pas se reproduire. Joe Kaeser, l'ancien directeur financier qu'une 'révolution de palais' a porté à la tête de Siemens l'été dernier, s'est fixé notamment fixé pour objectif d'améliorer la discipline financière du groupe. Et de réorganiser son portefeuille d'actifs.

Grâce à cette génération de cash supplémentaire, le conglomérat allemand devrait être en état de maintenir ses programmes de rachats d'actions à 'au moins trois à quatre milliards d'euros par an à moyen terme', estime Nomura.

Enfin, l'action Siemens ne se paie que 13,7 fois les profits attendus en 2014, à comparer avec un PER sectoriel moyen de 16.


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