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Sfr group : Oddo reste neutre après l'OPE d'Altice

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(CercleFinance.com) - Oddo a renouvelé son rating 'neutre' avec un objectif de cours de 34 euros sur SFR Group, au lendemain de l'OPE d'Altice sur les actionnaires minoritaires de l'opérateur (22,5% du capital).

'En tenant compte du cours d'ATC vendredi soir (15,45 euros), cette offre fait ressortir une prime modeste de 2.6%', souligne l'intermédiaire, qui se dit surpris par le timing de cette annonce. Il n'attendait en effet pas de versement de dividende en 2016/17 chez SFR, aussi n'y avait-il 'aucun caractère d'urgence chez Altice de lancer une telle offre'.

Celle-ci vise notamment à simplifier la structure capitalistique, à gagner en flexibilité opérationnelle, avec quelques synergies sur des fonctions encore plus centralisées, et à profiter d'un meilleur momentum pour le câble aux Etats-Unis.

Selon Oddo, 'Altice devrait profiter de la redondance dans l'actionnariat d'Altice et SFR pour viser le rachat des minoritaires de SFR sans une grosse prime, a fortiori avec des commissions de franchise en vue pour motiver les actionnaires de SFR à apporter à l'offre'. Enfin, cette annonce atteste du point de vue du broker que l'opérationnel des actifs aux Etats-Unis devrait être mieux orienté que celui des actifs en France.


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