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Sfr group : Altice propose d'acquérir le solde de SFR

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par Gilles Guillaume

PARIS (Reuters) - Altice a annoncé lundi un projet d'offre sur le solde de SFR afin de simplifier sa structure et d'entamer une nouvelle phase industrielle du développement autour des métiers de l'accès, des contenus et de la publicité.

Le groupe de l'homme d'affaires Patrick Drahi a également annoncé la prise de contrôle, pour environ 200 millions d'euros, de deux prestataires: Parilis (ERT Group) dans la maintenance des réseaux, et Intelcia dans la relation clients, afin de réinternaliser en partie ces activités stratégiques sur un segment de l'accès aux réseaux ultra-compétitif.

"C'est la fin d'une étape d'intégration, d'une collection d'actifs nous devenons un groupe industriel", a déclaré Michel Combes, directeur général d'Altice au cours d'une conférence de presse.

L'offre publique d'échange volontaire visant toutes les actions SFR Group qu'Altice ne détient pas encore, soit 22,25% du capital de l'opérateur télécoms, valorisent celles-ci 2,4 milliards d'euros. Selon l'OPE déposée auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF), l'échange se fera sur la base de 8 nouvelles actions ordinaires Altice NV de catégorie A pour 5 actions SFR Group apportées.

Dans la note à l'AMF, le conseil d'administration de l'opérateur télécoms estime que la parité d'échange proposée par Altice NV équivaut à une valorisation unitaire de l'action SFR Group de 24,72 euros, ce qui représente une prime de 2,6% sur le cours de clôture de vendredi.

Les investisseurs ont salué cette simplification des structures du groupe, en dépit de l'effet dilutif de l'opération sur Altice, estimée à 11,8% par Bryan Garnier (-12,8% hors intérêts minoritaires).

A 13h50, le titre SFR bondissait de 6,56% à 25,67 euros, soit nettement au-dessus de la valeur de la transaction, tandis qu'Altice progressait de 0,3% à 15,49 euros.

L'offre, qui n'est soumise à aucun seuil minimum d'acceptation, a été approuvée à l'unanimité par les conseils d'administration d'Altice et de SFR Group. Elle courra du 22 septembre au 20 octobre et devrait être finalisée au cours du quatrième trimestre 2016.

PARTICIPER À LA CRÉATION DE VALEUR CHEZ ALTICE

Michel Combes a expliqué que l'opération visait à simplifier la structure capitalistique d'Altice et, grâce à l'intégration de SFR à 100%, de renforcer la flexibilité opérationnelle du groupe.

Altice estime aussi que le rachat du solde de SFR permettra aux autres actionnaires de l'opérateur de bénéficier d'une "diversification sur des marchés en plus forte croissance, structurellement porteurs et où Altice bénéficie d'un fort positionnement, notamment sur le marché américain", ou encore de participer "au potentiel significatif d'amélioration d'Altice USA dont la transformation n'est encore qu'à ses prémices".

L'opération conduirait également à un élargissement du flottant d'Altice - qui serait supérieur de 7 milliards d'euros environ à celui de SFR Group en données proforma - et permettrait ainsi d'accroître la liquidité au profit des actionnaires des deux sociétés.

Altice a indiqué qu'il souhaitait "consolider (la) position de leader (de SFR) sur le marché français des télécommunications, que ce soit auprès du grand public, des entreprises, des collectivités ou des opérateurs".

Le groupe estime en outre que son offre ne devrait pas avoir d'impact sur la politique de SFR Group en matière de relations sociales et de gestion des ressources humaines.

L'annonce de l'offre d'Altice intervient alors que les syndicats CGT et CFE-CGC de SFR Group ont lancé un appel à la grève pour mardi contre le plan de réduction d'effectifs de l'opérateur, qui prévoit un millier de départs volontaires dès 2016 et 4.000 autres de mi-2017 à 2019.

Le conseil d'administration de SFR Group a nommé un expert indépendant, le cabinet Accuracy, qui a considéré que les termes de la transaction étaient équitables d'un point de vue financier.

(Avec Benjamin Mallet, édité par Jean-Michel Bélot et Gwénaëlle Barzic)

Copyright © 2016 Thomson Reuters


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