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Ses : Société Générale reste à 'achat'

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(CercleFinance.com) - Société Générale confirme son opinion 'achat' et son objectif de cours de 26,5 euros sur SES, après la publication par l'opérateur de satellites de trimestriels légèrement supérieurs aux prévisions du consensus.

'SES continue de bénéficier de ses nouvelles capacités satellitaires, tirant parti de la demande croissante de services de diffusion directe (DTH). Cet accent placé sur les services DTH différencie ses perspectives de celles des autres opérateurs de satellite', juge l'analyste, pour qui les services ultra haute définition à partir de 2015 apporteront un autre levier de croissance.

Société Générale ajoute que le cycle des dépenses d'investissement de SES est entré dans une phase baissière, ce qui devrait selon lui se traduire par des cash-flows solides et croissants au moins jusqu'en 2020. 'Une forte génération de cash-flows suggère des versements de dividendes plus importants, qui pourraient dépasser notre prévision d'une hausse de 10% par an des dividendes', juge-t-il.

Sur la base d'un PER 2014 de 12,9 fois et d'un PER 2015 de 11,6 fois, le bureau d'études estime que SES reste faiblement valorisé, affichant des décotes de respectivement 35% et 28% par rapport à ses comparables du secteur des satellites.

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