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S.e.b. : Sanctionné après ses résultats annuels

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(CercleFinance.com) - En recul de 6,1% à 61,8 euros, SEB fait figure de lanterne rouge sur le SBF120, au lendemain de la publication des comptes annuels du fabricant de petit électroménager.

Le groupe a publié un résultat opérationnel d'activité (ROA) de 453,3 millions d'euros (+3,5%), en ligne avec le consensus (454 millions). En hausse de 6,4% à 234,6 millions, le résultat net part du groupe s'est par contre montré inférieur aux attentes, de 259,7 millions.

Dans un environnement économique plutôt favorable au premier semestre et plus tendu au second, il a réalisé des ventes de 3.963 millions d'euros, en progression de 8,5% à parités courantes et de 6,9% à périmètre et taux de change constants.

Cette croissance organique résulte d'une augmentation des volumes, l'effet mix-prix négatif reflétant à la fois une activité promotionnelle accrue et l'impact sur le mix-produit de la forte dynamique des marchés émergents.

SEB a aussi vu ses résultats affectés par la hausse des prix des matières premières, et par un léger accroissement des investissements en moyens moteurs.

Le conseil d'administration a proposé de distribuer, au titre de 2011, un dividende de 1,25 euro par action (+6,8%). La date de paiement est fixée au 18 mai.

Parmi les objectifs de 2012, SEB s'attachera à maintenir une croissance organique de ses ventes, tirée essentiellement par une demande qui devrait rester solide dans les pays émergents, ainsi qu'une bonne résistance de son résultat opérationnel d'activité.

En réaction à la publication, Gilbert Dupont dégrade son opinion de 'acheter' à 'accumuler' et réduit son objectif de cours de 77 à 74,9 euros. Pour 2012, il anticipe désormais un ROA de 461,4 millions, soit une marge de 11,1%, et un résultat net part du groupe de 234,8 millions.

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