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S.e.b. : Les ventes ont dépassé les attentes malgré l'impact des devises

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(Tradingsat.com) - SEB affichait mercredi matin l'une des baisses les plus limitées du SBF 120 (-1,8% à 91,9 euros à 9h30) dans un marché en chute libre, grâce à la publication de bons chiffres annuels de ventes. Le leader mondial du petit électroménager a réalisé une excellente année 2015, avec une croissance vigoureuse de son chiffre d’affaires, confirmée trimestre après trimestre.

A 4 770 millions d'euros, les ventes 2015 progressent de + 12,1 %, dont + 8,0 % à taux de change et périmètre constants ; l’activité est restée robuste au quatrième trimestre, en croissance de + 9,4 % dont 7,2 % en organique, malgré des conditions plus difficiles au Brésil et en Russie, comme anticipé.

"Cette solide croissance est saine : elle est à mettre au compte de toutes les zones géographiques et de toutes les catégories de produits ; elle reflète une activité courante très dynamique, portée par de nombreux produits champions, à laquelle s’est ajouté un flux important de programmes de fidélisation organisés en partenariat avec de grandes enseignes de la distribution", souligne le groupe.

Compte-tenu de cette solide dynamique de ventes et d’investissements en moyens moteurs accrus sur la fin de l’année, comme annoncé, le groupe prévoit de réaliser en 2015 un résultat opérationnel d’activité (ROPA) proche de 430 millions d'euros.

"Cette évolution correspond à nos attentes (431 millions d'euros) et celles du consensus, et intègre un effet devise fortement négatif de l’ordre de -100 millions d'euros", commente mercredi Oddo Securities, en confirmant son opinion "Neutre" et son objectif de cours de 100 euros sur Seb.

Cet impact "devrait être entièrement compensé par des hausses de prix.", estime Natixis, qui confirme pour sa part sa recommandation "Acheter" et son objectif de cours de 105 euros. Les ventes 2015 de Seb ont dépassé les attentes du broker qui souligne "la robustesse du business model" du groupe et "[sa] capacité à croître sur l’ensemble des zones géographiques et sur l’ensemble des marchés".


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