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Scor se : Ubs relève l'objectif à 24 euros après tare

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(CercleFinance.com) - Prenant acte des résultats trimestriels et de l'acquisition de Transamerica Re (TaRe), qui devrait intervenir au 3ème trimestre, le bureau d'études UBS confirme ce matin son conseil d'achat sur le titre du réassureur Scor. Mais après un relèvement des prévisions bénéficiaires 2011 et 2012 de l'ordre de 10%, l'objectif de cours passe de 23 à 24 euros, soit un potentiel de hausse de l'ordre de 15% par rapport aux cours actuels.

Les analystes indiquent que leurs prévisions reposent sur une marge opérationnelle de l'ordre de 6% pour TaRe et tiennent compte de dépréciations, des frais de transaction et de restructuration.

En outre, au 1er trimestre, la perte nette de 80 millions d'euros de Scor était largement inférieure aux attentes du consensus (- 139 millions) comme à celles d'UBS (- 143 millions).

UBS note aussi que malgré la forte hausse des dépenses liées aux catastrophes naturelles depuis le début de l'année, le groupe reste relativement épargné. Scor estime d'ailleurs qu'il serait capable d'absorber deux nouvelles catastrophes naturelles de plus entre le 2ème et le 4ème trimestre 2011 tout en étant encore capable de dégager des bénéfices.

Enfin, avec un PER 2012 de 7,7, le titre est peu cher au regard de l'objectif de cours de 24 euros calculé par la somme des parties ajustée du risque.

Après 2,32 euros en 2010, UBS table un bénéfice par action de 1,78 euro en 2011 puis 2,96 euros en 2012.

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