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Scor se : Scor devient le 2e réassureur vie aux etats-unis

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par Gilbert Kreijger et Lionel Laurent

PARIS/AMSTERDAM (Reuters) - Scor a annoncé mardi le rachat de l'activité mortalité de Transamerica Re, une division du groupe néerlandais Aegon, qui fera du groupe français le deuxième réassureur vie aux Etats-Unis.

Cette acquisition d'un montant d'environ 630 millions d'euros (912,5 millions de dollars) sera financée sur les ressources propres de Scor et en recourant le cas échéant à l'emprunt, sans émettre de nouvelles actions, précise le groupe français dans un communiqué.

L'absence de recours à une augmentation de capital a rassuré les investisseurs, qui jugent également l'opération intéressante pour le groupe.

"Cette acquisition nous semble positive à plusieurs titres : Elle lève une incertitude qui selon nous explique la sous-performance du titre, elle s'inscrit dans le cadre du plan stratégique du groupe 'Strong Momentum' et elle est financièrement attractive (effet relutif)", souligne Michael Klien, analyste chez Nomura.

Vers 11h45, le titre Scor progressait de 0,54% à 19,52 euros, affichant une modeste progression de 2,7% depuis le début de l'année alors que l'indice sectoriel européen de l'assurance a gagné près de 10%. A Amsterdam, le titre Aegon gagnait au même moment 3,6% à 5,399 euros.

Transamerica Re, dont le siège est situé à Charlotte, en Caroline du Nord, est le troisième réassureur vie aux Etats-Unis en termes de volume d'affaires nouvelles récurrentes en 2009, et le septième au niveau mondial en termes de primes nettes émises à fin 2010.

RESTRUCTURATION DU MARCHÉ

Cette opération s'inscrit dans le cadre d'une phase de restructuration du marché de la réassurance vie en Amérique du Nord où plusieurs sociétés cherchent à se repositionner pour profiter de reprise après la crise financière.

En octobre dernier le fonds du financier Warren Buffett, Berkshire Hathaway, a repris les activités de réassurance du groupe d'assurance canadien Sun Life Financial.

L'Europe est actuellement le principal marché de Scor et l'opération Transamerica lui permettra de s'enraciner aux Etats-Unis, qui génère aujourd'hui moins de 30% de ses primes globales de réassurance.

Les primes brutes émises de Transamerica Re, présente dans 11 pays, s'élèvent à 2,2 milliards de dollars en 2010, dont 87% aux Etats-Unis.

Le portefeuille combiné de Scor et de la société américaine devrait progresser de l'ordre de 6% par an au cours des trois prochaines années, a précisé le groupe français lors d'une conférence téléphonique.

L'acquisition de Transamerica Re aura un effet relutif à deux chiffres sur le bénéfice par action à partir de 2011 et devrait apporter une contribution d'environ 1,5 milliard d'euros de primes brutes en 2011.

Aegon précise de son côté que le produit après impôt de cette cession - évalué de son côté par le groupe néerlandais à 1,4 milliard de dollars - contribuera au remboursement du solde des aides publiques reçues de l'Etat.

L'assureur néerlandais, qui a reçu au total trois milliards d'euros d'aide de l'Etat néerlandais en 2008, doit encore rembourser 750 millions plus une prime de 50%, soit 1,125 milliard au total. Le remboursement devrait intervenir d'ici fin juin.

Avec la contribution de Jean-Michel Bélot, édité par Cyril Altmeyer

Copyright © 2011 Thomson Reuters


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