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Schlumberger : SG à l'achat malgré une faible visibilité

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(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a refait ses comptes après la publication, la semaine dernière, des résultats annuels du numéro un mondial des services parapétroliers, Schlumberger. Selon les analystes, le groupe 'a démontré sa force alors que tout espoir a abandonné le secteur'. Reste que la visibilité sur une éventuelle reprise est jugée 'limitée'. De ce fait, si le conseil d'achat sur la valeur est maintenu, l'objectif de cours est réduit de 82 à 77 dollars (- 6,1%), soit l'équivalent de 71,2 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Schlumberger recule avec le marché dans son ensemble de 2,1% à 58,1 euros, l'équivalent de 62,8 dollars environ.

En effet, quoiqu'en chute sur l'année, les comptes de 'Schlum' sont restés dans le vert en 2015, à la différence de ceux du numéro deux du secteur, Halliburton, qui ont (symboliquement) basculé dans le rouge.

Quoi qu'en baisse de près de 3,5 points de pourcentage, la marge opérationnelle ajustée se situe toujours à 18,4%, une performance jugée 'solide' par SG 'alors que tout le secteur subit un sévère ralentissement'. Le groupe n'a en effet pas lésiné sur les mesures d'économies ni les suppressions de postes. 'Nous considérons la résilience opérationnelle de Schlumberger comme un élément clé de notre recommandation', indique d'ailleurs SG.

Reste que les analystes se montrent 'éminemment prudents quant à une reprise dans le secteur' : SG estime que la visibilité quant à l'activité parapétrolière est limitée et que d'ailleurs, 'Schlumberger est très hésitant à se prononcer sur le calendrier ou le rythme d'une 'recovery' potentielle', soulignent les spécialistes.

'Schlum' souligne que ses mesures d'économies produisent maintenant leurs effets. SG, de son côté, maintient qu'une baisse rapide et marquée de la production aux Etats-Unis va se matérialiser dans les trimestres qui viennent.

Soit, mais selon les analystes, 'le mantra des compagnies parapétrolières à succès a toujours été de faire croître et de transformer leur activité en toutes circonstances, bonnes comme mauvaises'. De ce point de vue, l'OPA menée par le groupe sur Cameron, qui sera bientôt finalisée, est jugée positive. De plus, avec un programme de rachat d'actions de dix milliards de dollars, 'Schlum' n'oublie pas ses actionnaires.

SG a cependant ajusté ses prévisions de bénéfice par action Schlumberger en légère baisse à 1,95, 2,95 et 3,95 dollars pour 2016, 2017 et 2018, d'où la réduction de l'objectif de cours.


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