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Sanofi : Exane à l'achat pour des raisons de valorisation

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(CercleFinance.com) - Dans le cadre d'une note sectorielle sur les 'pharmas' européennes, Exane BNP Paribas a émis ce matin un premier conseil d'achat (“surperformance”) sur le titre Sanofi, assorti d'un objectif de cours de 86 euros. Principal argument : la faiblesse du titre après sa chute.

Alors que le CAC 40 gagne 0,3% ce matin, l'action Sanofi prend 0,8% à 76,3 euros.

Certes, constate Exane, l'année boursière 2014 aura été particulièrement favorable au secteur pharmaceutique en Europe. Pour autant, certaines valeurs semblent encore disposer d'un potentiel de hausse.

Ainsi, Roche est distinguée pour sa qualité, Novartis pour sa transformation, AstraZeneca pour ses marges et ses produits en développement, et enfin Sanofi dans une optique 'value' (valeur décotée).

Selon la note de recherche, l'exposition de Sanofi au traitement du diabète rend le titre intéressant, d'autant que la valorisation de son 'pipeline' de produits en développement est relativement basse.

Selon Exane, 'la perturbation des prix de l'insuline et le changement de directeur général fournissent un bon point d'entrée' sur le titre, après sa baisse récente. Les analystes estiment que la franchise Diabète du groupe français devrait croître de 2% l'an entre 2014 et 2018, ce qui est jugé 'conservateur'.

En outre, les produits en cours de développement chez Genzyme et Regeneron, deux grandes 'biotech' américaines rachetées ces dernières années par Sanofi, sont jugés attractifs.

Exane indique enfin que Sanofi est la moins valorisée des grandes 'pharmas'.


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