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Saft : Société Générale entame le suivi à 'conserver'

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(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) suit désormais l'action du spécialiste des batteries Saft et a émis un premier conseil de 'conserver' la valeur. Certes, les analystes distinguent la société pour la solidité de ses positions concurrentielles et son cash-flow. Mais les débouchés des batteries lithium-ion (li-ion) modèrent leur optimisme, et les spécialistes ne sont donc pas acheteurs. L'objectif de cours a 12 mois est fixé à 32 euros.

Contre la tendance puisque l'indice CAC 40 perd 1,6% à cette heure, l'action Saft progresse de 0,6% à 30,5 euros ce matin.

En effet, détaille la note de recherche, Saft est bien implanté sur ses marchés : 'le groupe se situe fréquemment en position de leader mondial sur des produits très spécifiques destinés à une clientèle finale ayant d'importantes exigences technologiques. La forte personnalisation de ces applications rend ces segments peu attractifs pour les grands fabricants généralistes', écrivent les spécialistes de SG.

De plus, Saft 'extériorise d'importants cash flows disponibles et bénéficie d'une excellente structure financière'.

Mais Société Générale modère son optimisme avec un troisième argument : 'la diversification entamée par Saft dans les applications Li-ion en 2009 a longtemps constitué aux yeux des investisseurs le principal accélérateur de croissance potentiel du groupe. Massivement investi par les grands groupes coréens, japonais et chinois, et plus récemment par Tesla et Daimler, le marché mondial des systèmes Li-ion se caractérise actuellement par a) une très importante surcapacité de production, b) une baisse régulière des prix de vente, en partie induite par une concurrence s'intensifiant d'année en année, c) une très nette domination des groupes situés dans l''écosystème' asiatique (85% des capacités de production mondiales), alors que les sites de Saft sont essentiellement basés en Europe et aux Etats-Unis', indique la note.




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