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Rubis : Portzamparc toujours à 'renforcer'

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(CercleFinance.com) - Portzamparc a renouvelé sa recommandation 'renforcer' avec un objectif de cours de 54,4 euros sur Rubis alors que le groupe a annoncé être entré en négociation exclusive avec Shell et Total pour l'acquisition de leur filiale commune de distribution la SRPP (Société réunionnaise de produits pétroliers) à la Réunion.

'Rubis se renforce sur la zone océan indien (Madagascar, Comores, Afrique australe) en acquérant un acteur de niche sur un marché structurellement importateur', souligne le broker nantais, alors que la SRPP, premier opérateur local avec un réseau de 51 stations-service et qui dispose d'un dépôt d'une capacité de 250.000 mètres cubes (et distribue environ 170.000 mètres cubes de produits par an), est aujourd'hui détenue à parité par Shell et Total.

Il s'agit d'une opération 'de taille moyenne et à un prix attractif', commente Portzamparc, qui souligne que le chiffre d'affaires est d'environ 250 millions d'euros pour un résultat brut d'exploitation (RBE) d'environ 22 millions.

D'un montant total d'environ 100-110 millions d'euros, cette opération 'de croissance externe opportuniste' représente environ 5 fois l'excédent brut d'exploitation (EBE) et dix fois le résultat net. Elle sera entièrement autofinancée.

Dans l'attente de l'accord de l'autorité de la concurrence, d'ici cet été a priori, Portzamparc dit enfin ne pas intégrer la SRPP dans ses prévisions.


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