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Peugeot : Résultats très mauvais, mais baisse limitée du fcf et bonne liquidité

Résultats très mauvais, mais baisse limitée du fcf et bonne liquidité Résultats très mauvais, mais baisse limitée du fcf et bonne liquidité

(Tradingsat.com) - Peugeot dont l'action a fondu de près de 80% en un an grimpe de 4% ce matin vers les 6,5 euros, après l'annonce de comptes semestriels dans l'ensemble très mauvais mais plutôt meilleurs qu'attendu à en croire les analystes, à l'exception du résultat net qui est évidemment catastrophique.

Le constructeur français a publié mercredi une perte bien plus importante que prévu, qui s'élève en effet à -819 millions d'euros au premier semestre 2012, contre un bénéfice net de 806 millions d'euros sur la même période en 2011, et -200 millions d'euros anticipés par le consensus.

PSA Peugeot Citroën a annoncé un nouveau plan "Rebond 2015" qui permettra d'économiser 1,5 milliard d'euros en 2015 et de dégager un cash flow opérationnel à l'équilibre fin 2014, au-delà du plan de réduction des coûts engagé en 2012.

Ce plan vient s'ajouter au précédent plan d'un milliard d'euros de réduction de coûts et au programme de cessions d'actifs de 1,5 milliard d'euros en vigueur en 2012. Il passe par une réorganisation de la base industrielle française (600 M€), une réduction des Capex de 550 M€, et par une optimisation des coûts de production résultant de l'alliance avec General Motors pour 350 M€.

De son côté, CM-CIC Securities remarque que le free cash flow (FCF) a été meilleur que prévu (+500 M€), et que le niveau de trésorerie disponible reste élevé à 12,1 Mds€, écartant selon le broker tout risque de faillite.

"Le FCF devrait commencer à être positif en fin d'année prochaine selon nos estimations. Le plan 'Rebond 2015' devrait aider le groupe à restaurer sa profitablité dans un contexte de marché automobile encore sous pression en Europe", a commenté le courtier.

CM-CIC reste à l'"Achat" sur le titre avec un objectif de cours maintenu à 12 euros, "pensant que le groupe se sortira de l'ornière d'ici à fin 2013/2014".


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